“貨幣保衛戰”開打，全球（qiú）央行都在拋美（měi）債！人（rén）民（mín）幣該怎麽走（zǒu）？

  隨著美元（yuán）持續走強，其他非美主（zhǔ）要貨幣出現不同程（chéng）度的貶值（zhí），多國央行打響（xiǎng）“貨（huò）幣保衛戰”。為了充足外匯儲備“彈藥”以備（bèi）幹預匯（huì）市之需，全球央行開始拋美（měi）債（zhài）。

  全（quán）球央行掀起美債拋售潮

  美聯儲數據（jù）顯示，截至10月5日的一周內，全球央行拋售了多達290億美元的美債，過去四周拋售額（é）達到810億美元，為2020年3月疫情爆發以來最大月度拋售規模，總（zǒng）體來看（kàn）美債持有量下降至2.91萬億（yì）美元。

  盡（jìn）管如此，Wrightson ICAP經濟學家Lou Crandall指（zhǐ）出，9月份全球央行大量拋售似乎更多意味上是一種（zhǒng）預防措施。

  那麽美國經濟麵如何呢?9月底公布的ISM數據（jù）和職（zhí）位空（kōng）缺（quē）數據都顯示美國的就業市場（chǎng）開始降溫。這些顯示美國就業壓力（lì）上升和通脹壓力好（hǎo）轉（zhuǎn）的信息令美元在9月末有（yǒu）所回調。

  對此，知名智庫彼得森國際經濟研究所發布的半年度經濟預測數據顯示，美國經濟今年將增長1.7%，明年將萎縮0.5%。高級研究員卡倫·戴南也預測，美國經濟有三分之（zhī）二（èr）的概率在2023年陷入衰退（tuì）。

  目前美（měi）元已升至20年高點，經濟衰退（tuì）風險升溫，各國央行已經開始出手幹預匯市，直接拋售美元（yuán）以支撐本國貨幣。同時，數據顯示，隨著全球其他（tā）央行美債持有量的（de）下降，各國央行存放在（zài）美聯儲（chǔ）逆回購協議的現金規模持續增加。

  在美債被大量拋售的（de）四周內，現金規模增加了610億美元。Exante Data高級策略師Alex Etra表示，這表明全球其（qí）他央行希望增加現金頭寸，以捍衛本國貨幣。

  多國外儲縮水

  另外，美元強勁走強，導致各國以美元計價的外匯儲備縮（suō）水。

  國家外匯管理局日前發布的數（shù）據顯示，截（jié）至2022年9月末，我國外匯儲備規模為30290億美元，較8月末下降259億美元，降幅為0.85%。

  對此，光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華解釋，主要受估值因素影響，除了外儲縮水之（zhī）外，全球金融市場波動，美股、美債（zhài）等金融資產（chǎn）跌跌不休。

  東南亞多國外匯儲備一（yī）直在下降，馬來西亞和印度尼西亞的外匯儲備在9月份下降至2020年的最低水平，而泰國的外匯儲備則降至五年來的最低水平（píng）。

  韓國央行（háng）最新數據顯示，由於動用外（wài）匯儲備支撐韓元匯率，韓（hán）國的外匯儲備在9月份出現了近14年來的最大降（jiàng）幅：截（jié）至9月底外匯儲備（bèi）為4167.7億美元，前月底為4364.3億美元。

  日本也為幹預行（háng）動付出不菲的代價，根據日本財政部數據，截至9月（yuè）底，日本的（de）外匯儲（chǔ）備為1.24萬億美元，環比銳減540億美元，為有紀錄以來最大（dà）。此外，日（rì）本開始出售資產支持外匯幹預（yù），截至8月底所持外國證券規模（mó）從1.04萬億美（měi）元（yuán）降至9850億美（měi）元。

  甚至，連全球外匯儲備（bèi）正以有史以來最快的（de）速度下降。世界外匯儲備今年下降約1萬億美元(7.8%)，至12萬億美元（yuán）。外匯儲備的下降也反映出貨幣市（shì）場的壓力，這種壓力正迫使越來越多國家的央行為了避免本幣貶值而動用自己的專項資金。

  人民幣怎麽走?

  那麽，不少外貿人就好奇接下去匯率走勢。據悉，在強（qiáng）美（měi）元的影響下，9月份人民幣匯率跌破了2019和2020年的低點。為了穩定（dìng）預期，多項政策在9月出台。

  中金預測10月（yuè）人民幣對美元匯率區（qū）間為7.00-7.25，一個月中樞為7.10。中金也（yě）給出了得出此判斷的依據。

  首先，政策進一步支持經濟。9月末央行公布的3季度貨（huò）幣政策例會當中，依舊延續了“三重壓力”的判（pàn）斷、穩增長仍是（shì）首（shǒu）要目標。

  10月1日起，下調首套個（gè）人住房公積金（jīn）貸款利率0.15個百分點，5年以下(含5年)和5年以上利率分別調整為2.6%和3.1%。，此舉有助於降低首套房還款壓力，對房地產市場能夠起到一（yī）定的提振（zhèn）作（zuò）用，進而對經濟也能起（qǐ）到一定企穩的效果。

  其次，9月跨境收支平穩。其中在經常收支（zhī）方麵，9月（yuè）出口增速雖有（yǒu）所放緩，但是貿易收支順差（chà）仍處於高位。總（zǒng）體上，雖然麵臨著一定的短期資本（běn）流出壓力，但考慮貿易順差後，中國的跨境收支仍算穩定，這也是（shì）人民幣匯率（lǜ）的韌（rèn）性好的（de）重要原因。

  最後（hòu），考慮到（dào）當（dāng）前（qián）國際形勢（shì）變化不定，人民幣匯率仍將受到以美元指數為主的外部因素影響，但考慮到國內穩經濟（jì）政策發力的效果（guǒ）將會逐步顯現，配合（hé）此前央行的一（yī）係（xì）列穩預期政策，人民幣匯率的（de）波動程度將會小於其他非美貨幣（bì）。

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